按2018年后中国经济增速放缓，考虑当前网BxAY增长势头略有回落，假rahV2018-2022这五年的实物商品网购平均0fkK速降为25%，扣除实物网购销售额后的社会消5CAV品零售总额增速分别降NMnG7%、7%、6.5%、6.5%和6%，那么，到2022年，网购占社会消费品零售总额的比xMP0大约要到28%左右，这一比重所对应的居民消f73Y模式的改变将是深远的TGPo

我们认为，随着美国、欧洲货币qg8n策逐步正常化，中美、中德利差h5hW将逐步收窄回归正常化，不能用22qI机后的超常规货币政策时期的利VfAo水平作为合理利差水平，美债、aqxv债收益率上行，中债收益率下行nqfL可能的ye1H